無可奈何花落去

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同時，融資餘額削減逾千億元，維持在約2,200億元水位，顯示散戶的介入度削減反而有助於籌碼沉澱，後續若有利多催化，對後市行情延續構成正面支持。

凱基投信台股研究團隊默示，自４月反彈以來，外資延續回補台股，積累買超約2,500億元，相較於年頭至４月的累計賣超金額，回補力道積累已達約三成，反映對台股評價與產業前景的觀念趨於正向。

按照市場預估， AI相關產業反應庫存調劑影響後，獲利年增率仍有機遇保持在30%擺佈。儘管先前部份AI相幹企業遭到美國關稅影響，本年財測略有下修，但產業中長期佈局性成長並未改變。凱基投信台股研究團隊指出，AI題材為下半年台股首要成長趨向，台廠AI供給鏈將為台股獲利成長進獻主力。

根基面來看，AI產業被視為多頭行情的關鍵驅動力，台灣為美國之外高度沾恩AI趨向的國家，從IC設計、先輩封裝、伺服器組裝等等，各環節皆有相關布局，產業鏈完整度高。

廖瑞祥攝

美伊衝突，關稅政策暫緩即將到期，雙重利空令台股近期覆蓋在陰霾當中。凱基投信台股研究團隊表示，台股在經歷第二季的震盪整頓後，有望釋出更樂觀的訊號，跟著市場逐步聚焦在企業根基面與整體產業長期成長動能，台股施展闡發或將迎來新一輪的不變增長。

然而，美國聯準會於最新利率抉擇中保持政策利率不變，並強調將來利率路徑將依靠經濟數據，短時間內不急於降息，緩解市場對於利率波動的耽憂，加上關稅與通膨壓力預期可控，使得股市重回基本面主導的軌道。

凱基投信台股研究團隊申明，從評價面觀察，台股整體本益比已從2024年高點的約20倍降至約16倍。

與此同時，台股企業整體體質穩健，希奇是在AI科技類股族群帶動下，市場普遍預期全年企業盈餘成長率仍可達8%左右。從新回落至公道值區間。在評價批改後，具有獲利成長潛力的企業因此顯現投資價值，顯示相對有吸引力。AI產業本錢支出與應用落地延續擴展，為驅動這波企業增長的焦點氣力，市場關注焦點將轉向獲利實現與供給鏈本色出貨表現。

瞻望第三季，台股將在根基面、籌碼面、評價面多重支持下，延續醞釀新一波多頭動能。另外，評價面修正至合理區間，也為中長線資金供給良好切入機會，若能搭配關稅政策風險進一步減緩，不破除迎來新一波長線資金布局的良機。